千方科技2015年半年報點評:業(yè)績高成長,立體化交通大數(shù)據(jù)“閉環(huán)”雛形已現(xiàn)
2015-08-26
事件:
8月21日晚間,公司發(fā)布2015年半年報,2015年1-6月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.23億元,同比增長19.91%,歸母凈利潤1.1億元,同比增長26.77%,同時公司預(yù)計1-9月實現(xiàn)歸母凈利潤2-2.3億元,同比增長29.14%-48.51%。
投資要點:
業(yè)績高成長,立體化交通大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)“閉環(huán)”已現(xiàn)雛形。
項目收入和運營收入共同驅(qū)動公司業(yè)績高成長。1)項目端,公司繼續(xù)依托公司在智能交通領(lǐng)域的產(chǎn)品及技術(shù)優(yōu)勢切入智能交通建設(shè)領(lǐng)域,以項目形式切入城市,項目端業(yè)務(wù)量的平穩(wěn)增長為公司增長奠定基礎(chǔ);2)運營端,公司建設(shè)智能交通項目獲得項目收入的同時,依托項目卡位優(yōu)勢積極切入智能交通運營領(lǐng)域,通過廣告運營、實時動態(tài)交通數(shù)據(jù)運營等獲得運營收入,運營收入占比的逐步提升為公司業(yè)績高成長助力。我們認(rèn)為,以項目切入,以運營提升粘性獲取持續(xù)收入的模式是公司業(yè)績增長的有力保證,項目端+運營端業(yè)務(wù)融合發(fā)展,將共同驅(qū)動公司業(yè)績高成長。
內(nèi)生+外延,構(gòu)筑立體交通數(shù)據(jù)體系。公司除依托項目卡位優(yōu)勢切入運營外,還積極通過資本運作獲取立體化數(shù)據(jù),多途徑切入大交通運營領(lǐng)域。首先,公司通過項目卡位,通過自行采集、第三方購買及交換等方式獲得大量交通數(shù)據(jù),內(nèi)容涵蓋城際間、城市內(nèi)實時動態(tài)交通數(shù)據(jù)等;其次,公司通過外延擴張,布局軌道交通、航空等數(shù)據(jù)。公司通過內(nèi)生+外延方式,構(gòu)筑立體化交通數(shù)據(jù)體系,未來依托立體化交通數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)運營將大有可為。
除數(shù)據(jù)運營外,公司還通過電子車牌、電子公交站牌、智慧停車場等切入其他交通領(lǐng)域運營,業(yè)務(wù)將涵蓋交通出行的各個領(lǐng)域,進(jìn)而逐步實現(xiàn)公司“大交通、大數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略。
盈利預(yù)測與投資評級。
我們認(rèn)為,公司常年深耕智能交通領(lǐng)域,在依托項目端卡位優(yōu)勢進(jìn)軍智慧出行、智能交通運營領(lǐng)域是水到渠成之事,通過項目建設(shè)、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)運營等形成智能交通領(lǐng)域的業(yè)務(wù)“閉環(huán)”,業(yè)務(wù)從G端向B端、C端延伸,未來業(yè)績將繼續(xù)保持高速增長。我們預(yù)計公司2015-2017年的EPS為0.61、0.75和0.94元/股,維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示。
智能交通領(lǐng)域競爭加劇;運營業(yè)務(wù)占比不達(dá)預(yù)期等。
