PPP項目盈利模式之收益結(jié)構(gòu)的優(yōu)化
2018-01-02
收益即財富的增加，其既包括貨幣收益，又可以包括聲譽提高、潛在收益等非貨幣的。PPP項目可以通過優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)實現(xiàn)盈利。1、捆綁私人產(chǎn)品，配補收益來源當政府希望通過PPP模式獲得的公共產(chǎn)品或服務屬于非經(jīng)營性（沒有任何價格機制和現(xiàn)金流入，主要產(chǎn)生社會效益）或準經(jīng)營性（有價格機制和現(xiàn)金流入，但無經(jīng)營利潤，成本無法收回）時，可以為該公共產(chǎn)品或服務配補適當?shù)乃饺水a(chǎn)品并捆綁提供，從而克服收費困難或收費不足的難題，即所謂的公共物品供給的捆綁模式或聯(lián)合供給模式，最早提出這一思路的為德姆塞茨。“基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法”（簡稱25號令）明確規(guī)定，“向用戶收費不足以覆蓋特許經(jīng)營建設(shè)、運營成本及合理收益的，可由政府提供可行性缺口補助，包括政府授予特許經(jīng)營項目相關(guān)的其它開發(fā)經(jīng)營權(quán)益”，從而充分肯定了這一盈利模式的合法性。（1）增補資源開發(fā)權(quán)，彌補收益不足政府以對PPP項目公司進行補償?shù)姆绞?，將基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)項目（地鐵、隧道、環(huán)境治理等）周邊一定數(shù)量的資源（如土地、旅游、礦產(chǎn)）的開發(fā)權(quán)出讓給PPP項目公司，以捆綁的方式提高項目公司的整體盈利能力，以確保項目投資者獲取合理回報，調(diào)動投資者的積極性，即所謂的資源補償項目（ResourceCompensateProject，RCP）融資模式。例如：澳大利亞維多利亞州政府決定在亞拉河畔現(xiàn)有的墨爾本展覽中心旁邊，建設(shè)一個世界級的會議中心，維多利亞州政府通過招標確定由PlenaryGroup為首的承包聯(lián)合體（簡稱“Plenary聯(lián)合體”）作為社會資本，負責該項目的開發(fā)、設(shè)計和建設(shè)，并且授予Plenary聯(lián)合體長達25年的特許期，為了提高該項目的可經(jīng)營性，公私雙方制定了會議中心周邊區(qū)域的擴充性商業(yè)開發(fā)計劃，包括在新墨爾本會展中心附近建設(shè)辦公區(qū)、住宅區(qū)、零售專區(qū)以及一個五星級的希爾頓酒店，并翻修碼頭上一艘名叫波利伍德賽德的老帆船，將其貨棚改造成餐廳，從而通過經(jīng)濟乘數(shù)效應顯著增加了項目效益。（2）授權(quán)提供配套服務，拓展盈利鏈條當PPP項目供給的基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)建成后，必需相應的配套服務才能正常運轉(zhuǎn)時，政府可授權(quán)PPP項目公司提供這種可以產(chǎn)生預期收益的配套服務（如餐飲、物業(yè)、綠化），從而通過延長價值鏈創(chuàng)建現(xiàn)金流、補償主體項目財務上的不可行。例如：英國國家醫(yī)療衛(wèi)生服務體系（NHS）與百威斯特公司（Bywest）合作的西米德爾塞克斯大學醫(yī)院（WestMiddlesexUniversityHospital）項目，百威斯特公司負責其投融資與建設(shè)，西米德爾塞克斯大學醫(yī)院基金會負責該項目的運營管理，為了補償與回報百威斯特公司的建設(shè)投入，將該醫(yī)院運營期間的配套服務項目全部交由百威斯特公司負責，包括餐飲、搬運、安全、保潔、維護和物品供給，服務周期或從35年延長至60年，服務費由英國政府支付。（3）開發(fā)副產(chǎn)品，增加收益來源PPP項目公司在提供政府需求的公共產(chǎn)品或服務時，可以附帶生產(chǎn)出更具經(jīng)營性的副產(chǎn)品（如廣告、建筑作品知識產(chǎn)權(quán)的授權(quán)使用），以此彌補主產(chǎn)品項目財務上的不可行，如北京豐臺區(qū)郭莊子和昌平區(qū)回龍觀限價房項目中增配的商品房開發(fā)，梅州模式公廁項目中用以養(yǎng)廁的店鋪、飯店、辦公樓、垃圾中轉(zhuǎn)站。具體策劃方案既可由公共部門主動提出，也可由社會資本策劃提出、公共部門審核批準。前者如：英國森德蘭市采用PFI方式對市內(nèi)街道的照明、標志和街道設(shè)備（3.05萬個燈柱和6000個公路標志）進行設(shè)計、安裝、運營、維護和融資，合同期限為30年，且要求最長5年內(nèi)更換完所有設(shè)備，該項目中的社會資本在合同期內(nèi)的前5年獲得一次性支付265萬英鎊用于更換完所有設(shè)備，其后運營期每年通過經(jīng)營燈桿和公路標志廣告、交通CCTV（注：閉路電視）增加費等第三方收益（折現(xiàn)共計158.9萬英鎊），來作為維護投資和獲取相應回報。后者如：德國將公廁進行市場化運作，以期在彌補政府資金不足的同時，促進公廁在節(jié)能、節(jié)水、環(huán)保等技術(shù)上的創(chuàng)新，1990年在柏林市公共廁所經(jīng)營權(quán)拍賣會上，后來被稱之為“茅廁大王”的漢斯瓦爾即承諾免費提供公廁設(shè)施及其維護和清潔工作，當時其競爭對手都認為他瘋了，于是在缺少競爭、承諾免費建廁、只要求交納低廉管理費的情況下，瓦爾公司一舉拿下全柏林的公廁經(jīng)營權(quán)；瓦爾公司的盈利點顯然不在廁所門口0.5歐元的投幣口上，其最大的收入來源是這些公廁外墻的廣告經(jīng)營，它把柏林的很多廁所外墻變成了廣告墻，加之瓦爾公司的墻體費用比一般廣告公司低得多，使得香奈爾、蘋果、諾基亞等很多著名公司都在公廁上做廣告。2、冠名公共產(chǎn)品，增值社會資本聲譽資本對于社會資本而言，能夠為其自身增值、為其發(fā)展助力的收益不僅限于貨幣形式的，還可以是提高知名度、潛在收益等非貨幣形式的，因此，PPP項目還可以冠名公共產(chǎn)品作為社會資本的回報，日本豐田汽車公司就熱衷于這一類PPP項目。例如：豐田汽車公司捐贈350萬元人民幣在天津建造過街天橋，命名為“豐田橋”，雖然豐田橋無法產(chǎn)生任何直接現(xiàn)金收益，但豐田汽車公司通過得到該橋的冠名權(quán)，收獲了巨大的隱性聲譽收益。又如：豐田汽車公司負責了NBA球隊休斯敦火箭隊的主唱—“豐田中心球館”的投融資建設(shè)與維護，但并不負責其運營以收回建設(shè)投資，而是通過為體育場館冠名，來吸引豐田中心球館看比賽的火箭隊球迷購買豐田轎車。
