海外高速公路項(xiàng)目PPP模式的應(yīng)用研究
2017-12-26
高速公路是國家基礎(chǔ)設(shè)施組成的一部分，在綜合交通網(wǎng)絡(luò)中起“骨干”作用，支撐著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展。眾所周知，基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投資金額一般較大，政府需要承擔(dān)巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)。為緩解經(jīng)濟(jì)壓力，減輕風(fēng)險(xiǎn)，越來越多的高速公路建設(shè)項(xiàng)目采用PPP模式。與DBB、CM、DBM等模式相比，PPP模式優(yōu)勢明顯，成為我國對外承包高速公路項(xiàng)目首選的一種模式。對于發(fā)展海外基建項(xiàng)目業(yè)務(wù)的企業(yè)而言，海外高速公路項(xiàng)目采用PPP模式，既能減小自身投資風(fēng)險(xiǎn)，也能掙得項(xiàng)目所在國家政府支持，提高服務(wù)品質(zhì)，建設(shè)品牌項(xiàng)目，現(xiàn)實(shí)意義巨大。
1 PPP模式
PPP（Public Private Partnership）模式，是一種公私合營模式，政府為了提供公共產(chǎn)品或服務(wù)，以特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議或其他方式與社會主體建立起來的合作關(guān)系，并通過合同簽署，明確雙方的權(quán)利與義務(wù)。具體分為外包類、特許經(jīng)營類和民營類。在項(xiàng)目建設(shè)期間，政府與社會主體之間利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作，從始至終都參與其中，共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營等事務(wù)，做到風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任公擔(dān)，收益共享，實(shí)現(xiàn)雙方共贏。
在這一模式下，政府全程參與其中，為項(xiàng)目提供政策、監(jiān)督監(jiān)管等方面支持，社會主體為項(xiàng)目提供資金、專業(yè)技術(shù)、人才等方面支持，雙方合作協(xié)調(diào)，各系發(fā)揮優(yōu)勢，保證項(xiàng)目順利實(shí)施，提高項(xiàng)目服務(wù)品質(zhì)。其中，社會主體在項(xiàng)目公司占有大部分股份，便于項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)化管理。
2 海外高速公路項(xiàng)目采用PPP模式的優(yōu)勢探討
2.1 減輕經(jīng)濟(jì)壓力
與DBB、CM、DBM等模式相比，政府出資壓力較大，一些經(jīng)濟(jì)相對落后國家由于經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，難以落實(shí)基本金，經(jīng)濟(jì)壓力相當(dāng)大。采用PPP模式后，社會資本可以引入項(xiàng)目建設(shè)中，極大拓展了項(xiàng)目融資渠道，充實(shí)項(xiàng)目資金。
2.2 提高投資效率
通過PPP模式，海外高速公路所在國家的公共部門與其他國家的社會主體建立一種相對穩(wěn)定、長期的合作關(guān)系，雙方互惠互利，為項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。特別是政府為社會主體提供政策、監(jiān)督等方面的支持，便于減少海外高速公路項(xiàng)目建設(shè)中的一些麻煩，加速公路建設(shè)速度，提高項(xiàng)目投資效率。
2.3 保證還款開源
PPP模式下，政府與社會主體之間的權(quán)利、責(zé)任通過合同簽訂來明確，政府支出責(zé)任是明確的。將政府支出部分納入財(cái)政預(yù)算后，可以明確政府支出責(zé)任，保證還款來源。
2.4 改善公路服務(wù)品質(zhì)
政府與社會主體共同管理海外高速公路項(xiàng)目建設(shè)的全過程，政府本身有監(jiān)管職責(zé)，加之社會主體機(jī)制靈活，技術(shù)應(yīng)用意識強(qiáng)，專業(yè)化程度高，雙方各自發(fā)揮自身的優(yōu)勢，不僅能保證高速公路建設(shè)質(zhì)量，還能提高公路的服務(wù)品質(zhì)。高速公路承包方不再是干完活拿錢走人，需要參與公路建成后的運(yùn)營、維護(hù)等管理工作，直至項(xiàng)目最終交給業(yè)主，保證了建設(shè)質(zhì)量。
3 海外高速公路項(xiàng)目PPP模式—以馬來西亞南北高 速公路項(xiàng)目為例
3.1 項(xiàng)目概況
馬來西亞南北高速公路貫穿馬來半島，全長912 km。最開始，該條高速公路由政府負(fù)責(zé)建設(shè)，但是項(xiàng)目建設(shè)中期由于正確財(cái)政困難，資金不足，導(dǎo)致公路簡稱400 km后無法繼續(xù)建設(shè)下去。經(jīng)過各方考慮與商討，馬來西亞政府決定采用BOT模式繼續(xù)項(xiàng)目。確定融資模式后，馬來西亞聯(lián)合工程與政府歷時(shí)兩年談判，完成項(xiàng)目資金安排，得到政府在該項(xiàng)目上的授權(quán)，與馬來西亞政府簽訂特許經(jīng)營權(quán)，使馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目得以重新開工。
3.2 PPP模式操作
馬來西亞南北高速公路PPP模式采用BOT。馬來西亞聯(lián)合工程公司作為項(xiàng)目發(fā)起公司，出資新建普拉斯南北高速公路項(xiàng)目有限公司，負(fù)責(zé)承建512 km的公路建設(shè)、經(jīng)營與維護(hù)。政府委托項(xiàng)目公司特許經(jīng)營30年，到期后，項(xiàng)目公司無償將馬來西亞南北高速公里所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給政府。馬來西亞政府向南北高速公路項(xiàng)目公司提供最低公路收費(fèi)的收入擔(dān)保，如果普拉斯公司在項(xiàng)目投入運(yùn)營前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)資金困難，政府為其提供另外資金支持。除此之外，馬來西亞政府為項(xiàng)目公司提供23 500萬美元的援助性貸款，約占項(xiàng)目建設(shè)總投入的13%，項(xiàng)目公司在25年還清貸款，并可以在前15年內(nèi)延期償付。
為了更清楚了解馬來西亞南北高速公路PPP模式操作，下面結(jié)合對項(xiàng)目主要參與者、資金構(gòu)成等進(jìn)行了分析，如圖1所示。
3.2.1 主要參與者
項(xiàng)目發(fā)起人：馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目的真正發(fā)起人是馬來西亞政府。馬來西亞聯(lián)合工程公司是馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目的發(fā)起公司，其出資創(chuàng)建了普拉斯南北高速公路項(xiàng)目有限公司，負(fù)責(zé)512公里公路的建設(shè)、經(jīng)營與維護(hù)等工作。
項(xiàng)目公司：馬來西亞聯(lián)合工程公司。
財(cái)務(wù)顧問：英國摩根格蘭福投資銀行是馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問，為項(xiàng)目資金籌集提供策劃與操作。在馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目實(shí)施期間，英國摩根格蘭福投資銀行為普拉斯南北高速公路項(xiàng)目有限公司籌集9.21億美元貸款，占項(xiàng)目總投入的44.5%，為馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目順利實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
貸款銀行：包括國際金融機(jī)構(gòu)與馬來西亞本國金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)。
馬來西亞政府：作為東道主，馬來西亞政府給予馬來西亞聯(lián)合工程公司特許經(jīng)營權(quán)30年。并且，為其提供最低公路收費(fèi)的收入擔(dān)保和援助性貸款，使項(xiàng)目順利實(shí)施有了基本政策與資金保障。
3.2.2 資源來源
馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目投資預(yù)計(jì)20.71億美元，資金構(gòu)成具體是：馬來西亞聯(lián)合工程公司作為項(xiàng)目發(fā)起公司，投入11.5億美元建立項(xiàng)目公司，占項(xiàng)目總投資的53.97%。其余部分來自銀團(tuán)貸款，這部分資金是英國摩根格蘭福投資銀行為項(xiàng)目公司籌集的。其中，從馬來西亞本國銀行及其他非金融機(jī)構(gòu)籌集貸款5.81億美元，國際銀行貸款3.4億美元。馬來西亞政府作為項(xiàng)目真正發(fā)起人，為項(xiàng)目公司提供6 000萬美元的從屬性備用貸款。以上資金為項(xiàng)目順利實(shí)施奠定了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，
3.2.3 融資結(jié)構(gòu)
從馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目資金來源可以看出，該項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)以馬來西亞政府與項(xiàng)目公司簽訂的特許經(jīng)營權(quán)為核心。在PPP模式下，馬來西亞聯(lián)合工程公司出資注冊新建了一家公司，即普拉斯南北高速公路項(xiàng)目有限公司，直接負(fù)責(zé)
512 km的公路建設(shè)、經(jīng)營與維護(hù)等工作，是項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營責(zé)任的法律實(shí)體。而且，該項(xiàng)目公司作為馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目融資的直接借款人，承擔(dān)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對償還貸款負(fù)有直接法律責(zé)任。
3.2.4 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要有完工風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等，為最大程度減少風(fēng)險(xiǎn)或使風(fēng)險(xiǎn)可控，采取了以下風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施：
?、偻旯わL(fēng)險(xiǎn)。由貸款銀行承擔(dān)，需要注意的是公路與電廠等項(xiàng)目建設(shè)項(xiàng)目，一般采用分段施工、分段投入使用當(dāng)時(shí)，一段工程量完成后就會獲得一定收益，及時(shí)不能按時(shí)完成施工，也不會出現(xiàn)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。
?、谑袌鲲L(fēng)險(xiǎn)。公路作為產(chǎn)品，其服務(wù)對象是社會大眾，具有不確定性，但是政府為項(xiàng)目公司提供最低收入保障，有效規(guī)避了這一風(fēng)險(xiǎn)。
③金融風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目建設(shè)期為7年，由于周期較長，勢必存在金融風(fēng)險(xiǎn)。為規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，馬來西亞政府為項(xiàng)目公司提供年利率擔(dān)保和匯率擔(dān)保，幫助項(xiàng)目公司解決了利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)。
④信用風(fēng)險(xiǎn)。馬來西亞政府為項(xiàng)目公司提供從屬性備用貸款6 000萬美元，一定程度上降低了項(xiàng)目公司信用風(fēng)險(xiǎn)。
?、菡物L(fēng)險(xiǎn)。政府為保證項(xiàng)目順利實(shí)施，成立特別法，設(shè)立BOT專責(zé)委員會。
3.2.5 項(xiàng)目成功之處分析
從政府角度看，采用PPP融資模式后，馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目按原計(jì)劃建成并投入使用，緩解了政府資金不足問題，也為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了極大便利。而且，在項(xiàng)目公司特許經(jīng)營權(quán)合約到期后，可以無條件收回這條公路；從工程承包角度看，馬來西亞聯(lián)合公司作為項(xiàng)目的投資者、經(jīng)營者，其享有這條公路30年特許經(jīng)營權(quán)，經(jīng)預(yù)測，預(yù)計(jì)得到2億美元左右的凈利潤。此外，在項(xiàng)目建設(shè)7年間，馬來西亞聯(lián)合公司可以得到1.5億美元左右的凈稅前利潤。
4 結(jié) 語
總之，通過以上論述與案例分析，對海外高速公路項(xiàng)目PPP模式操作有了一定認(rèn)識，對國內(nèi)高速公路項(xiàng)目融資與建設(shè)由一定借鑒價(jià)值。在國際化經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國對外承包企業(yè)想要走上國際，一方面不斷加強(qiáng)自身的綜合實(shí)力，另一方面借鑒國際上成功經(jīng)驗(yàn)，取長補(bǔ)短，互有助益。
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