衛(wèi)寧健康點(diǎn)評(píng)報(bào)告:市場(chǎng)化基因推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療率先落地,云醫(yī)院、醫(yī)保控費(fèi)業(yè)務(wù)迎來高速發(fā)展
2016-01-30
投資要點(diǎn)
市場(chǎng)化基因推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療率先落地,云醫(yī)院和分級(jí)診療加速發(fā)展:目前分級(jí)診療的推進(jìn)主要有兩種力量:1、基于政府推動(dòng)的區(qū)域醫(yī)療平臺(tái)的模式;2、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的云醫(yī)院(醫(yī)聯(lián)體)模式。受到政府?dāng)?shù)據(jù)開放進(jìn)度制約,市場(chǎng)化力量推動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有望率先落地。衛(wèi)寧原有HIS業(yè)務(wù)大多靠市場(chǎng)化力量擴(kuò)張,已經(jīng)擁有3000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和北京、新疆等地大部分基層社區(qū)機(jī)構(gòu),市場(chǎng)化推進(jìn)基因具備。此前與浙大邵逸夫醫(yī)院合作開展的云醫(yī)院模式推進(jìn)情況良好,自2015年4月上線到2015年12月,已接入兩家大型綜合性三甲醫(yī)院、8家社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、兩家民營(yíng)醫(yī)院以及50多家縣級(jí)醫(yī)院,服務(wù)居民近3萬人次,完成基層醫(yī)院向三甲醫(yī)院轉(zhuǎn)診一萬多人次,三甲醫(yī)院向基層醫(yī)院提供會(huì)診咨詢兩萬多人次。未來公司的云醫(yī)院和分級(jí)診療模式有望通過市場(chǎng)化推進(jìn)在異地快速復(fù)制。
商保參與基本醫(yī)保的經(jīng)辦服務(wù),公司醫(yī)保控費(fèi)業(yè)務(wù)有望落地爆發(fā):國務(wù)院近期公布的《關(guān)于整合城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的意見意見》提出“以政府購買服務(wù)的方式委托具有資質(zhì)的商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等社會(huì)力量參與基本醫(yī)保的經(jīng)辦服務(wù),激發(fā)經(jīng)辦活力?！庇捎卺t(yī)療費(fèi)用增加、醫(yī)?；I資增速放緩及人口老齡化,醫(yī)保基金面臨前所未有的收支壓力,引入優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)公司對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)管理將提高整體效能。且商業(yè)保險(xiǎn)以盈利為目的,商業(yè)保險(xiǎn)參與基本醫(yī)保有內(nèi)生動(dòng)力來控制快速上漲的醫(yī)保支出,商保的參與將加快公司與商業(yè)保險(xiǎn)公司開展戰(zhàn)略合作,依靠市場(chǎng)化力量真正推動(dòng)公司醫(yī)?？刭M(fèi)業(yè)務(wù)進(jìn)入落地爆發(fā)期。
維持“買入”的投資評(píng)級(jí):公司背靠3000余家醫(yī)療機(jī)構(gòu),在業(yè)內(nèi)更具市場(chǎng)化基因,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有望率先落地,通過市場(chǎng)化的力量在云醫(yī)院、醫(yī)?？刭M(fèi)、藥品服務(wù)、健康管理等方向積極探索新型商業(yè)模式,構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息服務(wù)體系。繼續(xù)看好公司的發(fā)展前景:1)持續(xù)外延并購豐富產(chǎn)品線、提升市場(chǎng)份額;2)更多依賴市場(chǎng)化力量推動(dòng)的基因使得醫(yī)?？刭M(fèi)等加速推進(jìn),有望助推公司業(yè)績(jī)?cè)?016年迎來爆發(fā)。我們預(yù)計(jì)公司2015/2016EPS分別為0.37/0.67元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年50倍PE,維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
